Todo vuelve a la normalidad

El viernes, en pleno colapso bursátil, M5M te dijo que los mercados habían reaccionado de manera exajerada a la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea, ya que no consideraba que este evento  era tan grave como los medios, los analistas y los políticos nos decían. También M5M te dijo que tarde o temprano todo vuelve a la normalidad y solo el largo plazo nos muestra la realidad.

El viernes y nuevamente el lunes, el índice Merval cayó un acumulado del 3,40% pero ayer recuperó 2,66 puntos, borrando así  la mayoría de las pérdidas sufridas como consecuencia del Brexit. En Europa, las principales bolsas del continente ya han recuperado la mitad de las pérdidas sufridas desde el viernes y hoy, miércoles, continúan su tendencia alcista trepando un promedio del 2,5%. Lo mismo está ocurriendo con las bolsas asiáticas. Finalmente Wall Street es al que más le está costando recuperarse del impacto del Brexit aunque ya borró el 30% de las pérdidas.

Es muy normal la reacción de los mercados pero no es sano. Más de tres trillones de dólares se han perdido en las bolsas mundiales desde que se conocieron los resultados del referéndum británico, solo para que en menos de una semana todo pareciera como si nada hubiese pasado. Tarde o temprano habrá una nueva reacción hacia el Brexit y muy probablemente hacia los resultados de las elecciones presidenciales en los Estados Unidos, el próximo gran evento geopolítico de 2016. Pero, repito, no es sano para ninguna economía del planeta ver tanta pérdida bursátil como consecuencia de un evento que después mostró ser más benigno de lo inicialmente pensado.

Sigamos.

Cuando Argentina reestructuró su deuda en los años 2005 y 2010, el Gobierno emitió bonos a largo plazo cuyos rendimientos estaban atados al crecimiento de PBI (Producto Bruto Interno) del país.

Ayer, el Ministerio de Hacienda y Finanzas informó que llevará a cabo una operación de carácter voluntario mediante la cual buscará rescatar (retirar, recomprar) la mayor cantidad posible de estos bonos que aún continúan en circulación y en mano de los inversores. Según un comunicado del Ministerio, “…la deuda que queda por pagar hasta su vencimiento asciende a US$ 13.838 millones”.

Bajo un esquema de participación voluntaria, los tenedores de los bonos soberanos con cupones atados al PBI, podrán optar por incorporar a sus títulos una combinación de dos opciones inseparables:

La recompra se enmarca dentro de la estrategia de administración de pasivos de la República Argentina que, de concretarse, permitirá que el Tesoro Nacional obtenga importantes ahorros. Los Cupones de PBI representan una deuda contingente para la República de USD 13.838 millones al 30 de abril del 2016 y se estima que el ahorro para el Tesoro Nacional asociado a esta operación puede alcanzar los USD 9.400 millones.

La operación, de concretarse, se llevará a cabo durante el próximo mes de diciembre.