De acuerdo con el ranking de monedas emergentes de Bloomberg, la Argentina es la mejor inversión de estos mercados. Sin embargo, no todo es lo que parece…
En el mundo real, la caída del yuan y la fortaleza del dólar obligaron a las economías emergentes a devaluar sus monedas para seguir siendo competitivas ante el nuevo escenario internacional. Basta señalar el caso de Sudáfrica, Indonesia y Turquía, y sin ir más lejos, el de Brasil, Chile y Colombia en Sudamérica.
Pero lejos de esta realidad, la Argentina sigue sin inmutarse.
Tanto es así, que si un inversor hubiese hecho negocios en pesos durante los últimos seis meses y luego hubiese convertido esos pesos al tipo de cambio oficial, habría obtenido el mejor retorno de todo el mundo en desarrollo según un ranking de divisas emergentes elaborado por Bloomberg.
El peso ¿inversión ganadora?
Según el índice, sobre la base del tipo de cambio oficial y la tasa de interés que se paga por las inversiones en moneda local, la misma arrojó un retorno en dólares de 3,68%. Mientras tanto, en el mismo período, todos los países de la región exportadores de commodities, sufrieron fuertes pérdidas y se ubicaron en las últimas posiciones de la tabla.
Por ejemplo, quienes invirtieron en pesos colombianos perdieron en seis meses 21,78% y quienes apostaron por el real o el peso mexicano registraron pérdidas en dólares de 13,85% y 11,82% respectivamente.
Entonces, ¿cómo es posible que el peso argentino ofrezca un retorno positivo en este contexto? Se lo preguntamos a nuestro economista jefe, Diego Martínez Burzaco, y esto fue lo nos respondió:
“El ranking en realidad está tomando la tasa de interés de cada país y mide ese rendimiento en dólares.
Como la tasa de interés en Argentina se ubica en torno al 26%, en seis meses un inversor extranjero que coloca su dinero en pesos gana el 13% aproximadamente. Y como la depreciación del peso respecto el dólar oficial fue de tan solo 9% en el último semestre, en realidad el inversor extranjero estaría ganando un 4% en dólares con esa colocación.
En otros países la devaluación de las monedas fue mucho más alta que la tasas de interés que se ofrece, por lo que el rendimiento en dólares es negativo.”
Una pequeña trampita
Ahora bien, el problema es que no cualquier inversor puede acceder libremente al mercado del dólar oficial y convertir sus pesos a una cotización de 9,28, por lo que en las estadísticas, “esto demuestra que Argentina está muy atrasada en materia de tipos de cambio”, afirma Martínez Burzaco.
En este sentido, el ranking evidencia la desproporción entre el fuerte retraso cambiario que existe en el país y las altas de interés que se pagan por las colocaciones en pesos.
“Una Lebac a 40 días rinde 28% en pesos, lo que significa un retorno en dólares de casi 4%. La tasa en dólares es alta porque el atraso cambiario es evidente. En Brasil la tasa es de 14%, pero la depreciación del real hace que en dólares el rendimiento sea negativo”, explicó Martínez Burzaco.
Y aunque este gobierno se niegue a corregirlo, no caben dudas de que el próximo presidente deberá tomar medidas para ajustar los desequilibrios existentes. Por eso, ante esta eventual depreciación de la moneda local con respecto a la divisa estadounidense, usted debe diseñar un plan para proteger sus ahorros.
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