Morgan Stanley recomendó invertir en bonos y acciones locales porque están muy baratos y podrían ofrecer fuertes ganancias, sin importar quien gane las próximas elecciones. A continuación, conozca las recomendaciones.
A muy pocos días de celebrarse las PASO, que definirán los candidatos que competirán en las elecciones generales de octubre, un informe del banco de inversión Morgan Stanley hizo despegar la cotización de los bonos en dólares y las acciones de los bancos argentinos en el exterior.
Sucede que incluso con un escenario de ajuste gradual, afirman que podría haber una ganancia de 50% en dólares para el índice MSCI de Argentina en los próximos 30 meses y que los bonos Discounts podrían ofrecer retornos de 30% para fines de 2016.
¿Qué dice el informe?
La entidad financiera recomendó “comprar” activos argentinos e incrementar la apuesta por la deuda soberana, ya que considera que tanto los títulos como las acciones están baratos y ofrecerán fuertes ganancias incluso en un escenario de ajuste económico moderado.
De este modo, resaltó que gane quien gane en las próximas elecciones, se verá obligado a recuperar el acceso a los mercados para tener alguna chance de reactivar la economía. En este sentido, afirmó que los bancos son las acciones preferidas para ganar exposición en este contexto.
Entre sus recomendaciones, nombró a Grupo Galicia, Banco Francés y Banco Macro. Pero además, consideró que Pampa Energía también puede aportar a los inversores un atractivo interesante.
“Una implementación exitosa de las reformas macroeconómicas estructurales en Argentina debería allanar el camino para el desarrollo sostenible y un crecimiento interno más fuerte. La economía local entonces necesitará dos cuestiones claves, más crédito y suministro de electricidad”, explica el informe de Morgan Stanley.
“Creemos probable que el próximo gobierno cree las condiciones necesarias para que las ganancias en estos dos sectores se recuperen gradualmente hacia sus niveles anteriores a la crisis”, sigue el informe.
Mientras que dentro del universo de los bonos, destacó a títulos como el Global 17 y los Discount en dólares y euros emitidos bajo ley extranjera. Según sus cálculos, estos activos podrían cosechar un 30% de retorno total en un contexto de ajuste gradual hasta fines de 2016.
Delineando el futuro
Según la visión de los analistas de Morgan Stanley, existen tres posibles enfoques que podría adoptar el próximo gobierno entre 2016 y 2018 para resolver los desequilibrios económicos: continuar con la política actual, realizar un ajuste gradual o implementar una terapia de shock. Veamos a continuación qué pasaría en cada caso…
Escenario #1: Continuidad
Si el próximo gobierno continúa con las actuales políticas macroeconómicas en un contexto de desequilibrio económico y crecimiento negativo, el informe señala que las pérdidas se traducirían en un 30% en dólares para la renta variable. Al mismo tiempo, destaca la posibilidad de que los bonos en dólares vean una ampliación de spreads y una inversión en la curva.
Escenario #2: Gradualismo
Si la nueva administración lleva adelante un ajuste macro gradual, que reduzca la brecha entre el dólar oficial y el paralelo, Morgan Stanley considera que podría haber una ganancia de 50% en dólares para el índice MSCI de Argentina en los próximos 30 meses y que los bonos Discounts podrían ofrecer retornos de 30% para fines de 2016.
Escenario #3: Shock
Por último, el informe explica que ante a una terapia de shock que conduzca a una recuperación más rápida de la actividad económica, la renta variable podría escalar un 90% en dólares y los bonos Discounts darían retornos de 38% en los próximos 18 meses.
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