A raíz de la fuerte recesión, un gran número de inversores aún tiene que superar el odio inducido por la crisis de los bancos. El año pasado, muchos titulares de medios estadounidenses informaban sobre la complejidad de los grandes bancos. Eran tan grandes como tan complicados de manejar.
La situación reflejada por los medios estaba muy lejos de ser la ideal para invertir, tanto que estaba más cerca de ser un suicidio financiero. Pero el muy venerado Buffett pareció estar en una página completamente diferente.
La disonancia cognitiva se refiere a la desarmonía interna en el sistema de ideas, creencias y emociones que se percibe al mantener al mismo tiempo dos pensamientos que están en conflicto. En este caso, Buffett en Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) (NYSE: BRK-B) tiene una cartera con fuerte exposición financiera en la industria, y sobre todo en los bancos de gran capitalización. Básicamente, inversiones que los medios no alentaron en ninguna de sus tapas y coberturas.
Una posibilidad es que Warren no tenga idea de lo que hace y esté lanzando dardos en la pared porque quiere. Desde este punto de vista, entender en lo que está invirtiendo no importa, si quiere comprar acciones de bancos, que compre acciones de bancos y punto. Él es Buffett después de todo, ¿por qué tendría que entender realmente a las empresas?
La otra posibilidad es que entienda algo que los medios de comunicación y otros inversores no. Tal vez es que el negocio bancario básico es muy atractivo: pedir prestado a una tasa, prestar a otra más alta, repetir y recoger sus jugosas ganancias. O tal vez sea que él piensa que los grandes bancos no son tan complejos como muchos lo quieren pintar.
La clave, sin embargo – si estamos comprando el segundo escenario – es que Buffett “entiende”. Berkshire ha sido dueño de Wells Fargo por más de 20 años. La propiedad de M&T se remonta más de una década. Hasta que en 1980 los cambios reglamentarios obligaron a la venta, Berkshire poseía todo un banco (Illinois National Bank and Trust de Rockford).
En otras palabras, no se trata de una industria con la que tropezó en el último par de años, leyó un par de artículos de Wall Street Journal, y decidió que estaba listo para invertir unos cuantos millones de dólares. Ésta es una industria que él conoce.
Se podría pensar que el mensaje aquí es que usted debe ignorar los medios, seguir adelante y comprar algunas acciones de bancos. Pero eso sería perder el punto, el camino a darse cuenta dónde y cómo invertir no proviene a través de los medios o de Warren Buffett. En cambio, esa comprensión debe venir a través de un profundo conocimiento del negocio bancario, y de cómo los bancos se proponen superar los próximos años.
¿Cómo se llega a ese punto? Poniendo de ejemplo a Buffett, una posibilidad sería leyendo todo lo que se pueda. Después de hacer una inversión multimillonaria en IBM en Berkshire, Warren dijo que había estado leyendo el informe anual de la compañía durante 50 años. Eso es un montón de estudio para una sola inversión, pero nadie dijo que era fácil.
Así que, tal vez Warren Buffett no sabe nada y está cometiendo un gran error al invertir en los bancos. O, tal vez, hace lo que hace porque entiende y gracias a eso sabe cómo identificar una gran oportunidad dentro de un círculo de competencia.
