A nivel mundial, los mercados tocaron un piso en enero de 2003. Y desde ese mes hasta agosto último supieron subir 68% liderados por países con rendimientos asombrosos, como Brasil, que se ubicó a la cabeza del ranking con un retorno promedio del 427%. Repasemos los retornos país por país.
El índice MSCI mide la evolución de todas las acciones del mundo. En el gráfico que publicamos más abajo -preparado por la consultora Bespoke- se puede ver cómo evolucionó el índice entre enero de 1999 y el mes pasado: fueron tres años en baja iniciados a principios de 2000 a raíz de la explosión de la burbuja de Internet y más de cuatro en alza hasta agosto de 2007, cuando la crisis de los créditos hipotecarios en EE.UU. cobró protagonismo.
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Pese a que fijamos en agosto de 2007 el final de la tendencia alcista, un año después todavía se observan rendimientos notables para un lustro.
Los mercados emergentes se destacaron gracias a Brasil, India y México, que observaron alzas superiores al 400% desde 2003. Los otros dos participantes del ya popular índice BRIC -México, en rigor, no forma parte del índice-, son Rusia y China. Mientras la Bolsa de Moscú ganó 274%, China brindó en promedio a sus inversores un retorno del 79%.
A primera vista, la suba de las acciones chinas resulta pobre en comparación con la de los líderes del ranking. Sin embargo, equivale a hablar de retornos del 15% anual. Nada mal, ¿no?
Por su parte, el mercado estadounidense ofreció en promedio ganancias del 77% durante los poco más de cinco años que abarca el período.
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En concreto, con el traspié de las empresas de Internet, el índice MSCI cayó a fines de 2000 a un valor de 600, luego de haber iniciado ese año por encima de los 1.100 puntos. En esta oportunidad alcanzó un máximo de 1.200 unidades y hoy se encuentra en 900.
¿Debemos esperar un piso cercano a los 600 puntos, como en la crisis previa?
Difícil saberlo. La cuestión de fondo remite a la gravedad del problema: ¿Acaso la crisis financiera de los bancos hoy es tan profunda como aquélla de Internet?
Lo que podemos dar por seguro es que estamos atravesando una situación de crisis y que su final aún no se vislumbra. Desde el lado del inversor, debe entenderse también que cuando se está inmerso en una situación de este tipo no es fácil ver las cosas en perspectiva.
En consecuencia, dos consejos en uno: hay que operar con cautela pero sabiendo que el mercado ofrece enormes posibilidades de diversificación para aprovechar tanto precios bajos como tendencias bajistas, hecho que no ocurría a fines de la década pasada.
¡Hasta la próxima!
Federico
